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美股二季度延续涨势

在刚刚过去的第一季度,美股不仅创下了近十年来的最大季度涨幅,还录得自1998年以来的最佳年度开局表现,一扫去年四季度的阴霾。

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美联储派发的“礼物”

根据盎格鲁-威的金融数据,标普500指数第一季度上涨13.1%,对全球贸易更为敏感的道琼斯指数上涨11.2%,最低点指数上涨16.5%,小型股指数罗素2000指数上涨14.2%。

全球央行对货币政策的宽松态度是股市看涨的重要原因,贸易形势的缓和也起到了支撑作用。

隔夜股市在3日再次上涨。标准普尔500指数连续第五天上涨,收于2873.40点,仅比9月份2940点的高点低2%。

今年第一季度,科技股领涨美国股市,总体涨幅超过19%。

思纬信托公司(Synovus Trust Company)高级投资组合经理丹尼尔•摩根(Daniel Morgan)表示,科技股表现良好,因为投资者担心其它行业的盈利增长放缓,而科技公司的利润预计将继续增长。

科技巨头苹果(Apple)和微软(Microsoft)今年第一季度分别上涨20.4%和16.1%。在其他明星股中,内飞上涨33.2%,其次是Facebook、亚马逊(Amazon)和谷歌12.6%,涨幅分别为27.2%、18.6%和12.6%。

其他涨幅较大的板块包括工业板块(+16.6%)、房地产板块(+16.3%)和能源板块(+15.4%)。

“如果美国联邦储备理事会(美联储,fed)坚持去年他们制定的路线图,甚至更早,也就是说,如果美国联邦储备理事会(美联储,fed)继续说,它将提高利率,每年三到四次,并且继续按计划自动驾驶仪的规模,股票市场肯定会大幅下降,而不是像现在这样。“事实上,在这种情况下,今年第一季度的情况可能比去年第四季度的大幅下滑还要糟糕,”他表示。但是,正如我多年来预测的那样,美联储对股市和经济的疲软做出了180度的反应。

二季度标普500指数将突破3000点?

据肯修说,自1990年以来,p500指数第一季度仅上涨了四次,涨幅超过10%,而且在接下来的几年中还将继续上涨,在接下来的三个季度平均涨幅为10.3%。

科拉诺维奇明确支持这一数据结论。他表示,只要有足够的贸易增长,而且英国退出欧洲的“破坏性较小”或推迟,标普500指数就可能在第二季度达到摩根大通(JPMorgan Chase)为今年年底设定的3000点目标。

“如果财报季没有变成一场彻底的灾难,我认为市场会上涨,我们的目标价格甚至会更快实现,可能在5月或6月的某个时候。””他补充道。

Koranovic认为,另一个可能推高美国股市的因素是对冲基金重返市场。他指出,对冲基金对美国股市的净敞口处于“历史低点”。

美国投资公司协会(ICI) 3月3日公布的数据显示,投资者今年已售出约102亿美元美国股票基金资产。

“到目前为止的反弹是由于1月初的空头回补、持续的回购以及一些增加风险敞口的系统性策略。Koranovic表示,未来,根据价格趋势买入股票的系统性投资者将以低于平均水平的历史价格进入市场。“我们认为这可能会给反弹提供更多动力。”他说。

和科拉诺维奇一样,也有不少分析师继续看好美国股市。

证券研究公司Fundstrat Global Advisors的科技分析师罗伯特•斯拉格默(Robert Sluymer)也指出,尽管存在一些负面因素,但总体而言,上涨/下跌指数给出了一个积极的信号。

“第二季度,美国股市预计将暂停一段时间,市场可能会围绕之前的高点进行整合。但他表示,这种回落可能是暂时的。投资者应始终关注整体形势,不要因为第二季度出现任何盘整或回调而离开。他还表示,2018年他将继续专注于半导体和进入熊市的周期性股票。

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风险有限,4月有望新高

瑞银财富管理(UBS Wealth Management)全球首席投资官马克•黑菲尔(Mark Haefele)表示,随着第二季度开始,投资者正面临相互矛盾的信号。美国股市似乎仍在反映积极事件的价格,包括贸易形势、全球经济复苏以及美联储今年的非加息举措。

相比之下,他表示,债券市场不那么乐观,10年期美国国债收益率下降反映出对经济增长和通胀前景的悲观情绪。自2007年以来,3个月和10年期美国国债收益率首次被视为经济衰退的潜在先兆。

“债券市场凸显的风险是真实存在的。但我们相信,有充分的理由对经济扩张和美国股市牛市的持续保持信心。他说。

小母牛认为,美国国债收益率下降有利于美国股市获得资本流动。

他说,相比之下,美国公债收益率下滑令美国股市更具吸引力。尽管美国股市在第一季度出现反弹,但衡量股票和债券相对吸引力的股票风险溢价自今年初以来仅收窄0.1个百分点,至5.7%左右,而30年来的平均水平为3.3%。

此外,他认为,从根本上讲,全球经济增长将会复苏。虽然我们希望在增持美国国债之前看到更多复苏迹象有理由相信,经济放缓将是短暂的。消费者健康状况良好,全球失业率接近40年来的最低水平。近期经济疲软主要是由于企业资本支出减少,抑制了全球贸易。他说:“但是我们认为,如果有好的交易,这种趋势将会逆转。

他还表示,制造业的疲软主要是因为德国对汽车行业实施了更严格的排放标准。上周日,中国制造业采购经理人指数(PMI)显示出自2012年以来最大的增长,并回到荣枯线的顶端。

最后,小母牛指出,美国上市公司的年度收益增长也应该是积极的。“现在的共识是每股收益(EPS)增长将在第一季度下降2%,在第二季度适度增长1%。但我们不认为这是美国企业盈利持续萎缩的开始。他表示,从历史上看,ISM所有制造业采购经理人指数均超过50,六个月后企业获利增长,2月为54.2。我们预计2019年全年美国股市将以4%左右的利润率增长。

他还指出,目前市场整体盈利预期放缓,是由于美国税制改革的影响减弱,以及少数行业存在特殊的“逆风”因素而放大的。

Oppenheimer技术分析师Ari Wald也认为,季节性因素仍支撑美国股市第二季持续上涨。“4月通常是一年中表现强劲的一个月,也是一个季节性高峰。美国股市可能在今夏波动性加剧之前不久触及新高。他还表示,下一步将买进更多小型股,1600股是罗素2000指数的重要阻力位。如果超过1600,就可以正式确认上升周期。

编辑:会飞的鱼

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