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环保对焦炭供给的压制才刚起步 该如何寻找机遇?

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  在焦煤主导企业力推长协定价的模式下,焦煤价格进入区间窄幅波动的趋势。在2018年下半年里,我们将看到焦炭价格大起大落的同时,焦煤价格并无明显的波动。整体而言,煤焦钢产业链的关系正发生一些重大的变化,其中焦煤价格对焦炭价格主要是起到锚固的作用。

  焦化行业未来将在环保的压力下,启动减量重组成规模独立干熄焦企业,有望压缩掉1/3以上的焦炭产能,焦炭供需结构将由当下的紧平衡进入供不应求的状态。

  去年,焦炭价格虽然涨了不少,焦煤迅速跟涨,焦化厂的利润被上游焦煤供应商吃掉了不少。今年将比去年好许多,具体来讲,今年焦化厂利润好的时候,焦煤没有涨价,焦化厂利润差的时候,焦煤也没降价,但今年焦炭价格不行的时段较短,所以今年焦化厂的利润会整体提升。

  截止目前,期货价格已经达到2100元,相对现货价格升水100多元,这一罕见现象的出现也反映了市场对于焦炭价格的信心。焦炭的底层逻辑在于:1)焦炭目前由于环保问题存在非常强烈的限产预期,而且区域主要集中在山西一带(吕梁、晋中、临汾、孝义等地均印发了相关的文件);2)在焦炭降价过程中,库存累积相对较慢,与往常不同。

就环保而言,焦化行业未来的环保压力将大于煤炭与钢铁行业,尤其是在山东、江苏、河北等焦化产能集中的区域,因为今年媒体对焦化行业进行了连续的曝光,同时焦化又被各省市划为独立行业进行管控。焦化行业对地方政府的吸引力并不大,未来必然会出台相应的管控政策。

  按照政府的想法走。今年的环保情况,除了去年一样的2+26城市外,还有蓝天保卫战三大战役,前不久媒体对陕西宁夏一些企业的曝光,人大会议上对陕西山西的点名批评会带来新的变化,不过这些都没有离开“国家为何要治理环保”这个问题,没有离开“坚持环保”的主导思想,主要是时间长短与力度大小问题而已。未来两年环保的力度会将不断扩张。前几天的74城市变成了现在100多城市的大气污染排名,这些变化可以用来理解环保与行业的关系。


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