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沪铜震荡走高 中期料偏弱运行

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基本面来看,目前铜供应端依旧有罢工扰动,但并未引起市场关注。

智利Escondida铜矿运营方7月24日称,已在谈判中向工会代表提出了最终版薪资合同提议,内部包括提高签约金以及涨薪1.5%。在必和必拓的最终提议中,签约金从23,000美元涨到27,700美元;涨薪幅度从与通胀涨幅挂钩调整为直接涨薪1.5%。但工会方面此前的要求一直是涨薪5%,且每人发放40,000美元奖金。

此前Escondida公司事务副总裁Patricio Vilaplana在声明中表示:“我们不希望罢工,我们确信绝大多数工人也不想要。”目前资方已做出一定退让,我们认为和谈的概率依旧偏高。 劳资关系紧张加大了铜市的不确定性。

需求方面,7月步入传统消费淡季。SMM调研数据显示,预计7月铜材企业平均开工率为82.16%,环比下降0.24个百分点,同比增加9.98个百分点,铜管、铜杆线开工率的环比同比均增加。

国内方面,国常会内容显示,积极财政政策要更加积极,稳健货币政策要松紧适度,不搞大水漫灌,官媒称释放全面宽松信号,官方通过政策面稳定国内经济,需求端不宜过分看空。

7月20日,特朗普放言准备对5000亿美元中国进口商品加征关税,较之前期2000亿关税清单更加升级,但市场反应较为冷静。 沪铜在底部区域振荡,并未出现恐慌性抛售,市场的心态发生了一定的变化。

距离落实关税政策还有两个月,短期利空消化,铜价有企稳的需求。国内6月信贷超预期,货币政策有所松动,或缓解下半年悲观的宏观预期。

后市铜价料偏弱运行,有进一步探低的可能性。从宏观方面来看,今年关税争端可能是贯穿全年的重要因素,美国和各国之间争端不断升级,铜作为宏观属性强的大品种,理论上来讲在有色板块中受到的负面影响最大。

此外,市场预计美联储今年还将加息两次,加之美国各项经济数据整体强于欧洲,今年美元指数大概率继续走强。美元利率和汇率双升对基本金属造成压力。

从基本面的情况来看,今年铜矿谈判顺利,矿企尽量避免罢工带来的损失;今年精铜整体供应充足,去库存力度缓慢,国内冶炼产能主要集中在下半年投放,下半年精铜产出将继续加速,全年来看,精铜都会处于过剩的状态。

结合各项因素来看,三季度铜价料偏弱运行。


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