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富途证券:A股进入新时代

今年开年以来,A股一改之前的颓势,从2月1号跳空高开开始,连续放巨量上涨,到3月7号创出阶段性新高,上证综指累计涨了20%。对于这轮迅猛的上涨,市场都是一片哗然,由开始的惊讶,到之后的不顾一切的进入,A股将迎来大牛市之说不绝于耳,那这轮A股上涨的逻辑到底为何呢,这里做一个简单的分析。

在讨论这个问题之前,先来看看A股去年大跌的原因是什么,两大原因:第一,就是国际局势的快速变化,导致大家对中国的经济前景有很大的不确定感。第二,就是美联储缩表加上加息,使得全球资本往美国回流,导致新兴市场出现整体性下跌。那2018年底到2019年初,市场发生了什么样的改变呢。

首先,是国际局势明显缓和,双方高级代表团出现了8次互访,且成效显著,美国方面延迟了原定于3月1号的加税最后截止期,继而又传出中美元首在不久的将来签署正式贸易协定,使得大家对国际局势变化达到相对圆满的结局表示乐观。

其次,在去年10月之后,美股出现大跌,美联储的货币政策也出现了明显的转向,对于2019年加息的前景,已经由原来可能的3到4次加息,转变为可能结束加息周期,而关于缩表,也由原来的继续缩表,到缩表可能结束,也就是说,美联储的整个货币政策转向了鸽派,这对市场传递了非常重要的信心。以上两点,等于是对2018年制约市场最大的两个因素做了纠正。那接下来两点,就属于助推器了。

首先,是MSCI指数宣布扩大A股的占比,由原来的5%扩张到20%,这将为A股带来几千亿的长线资金,这是对A股价值中枢的稳定起重要作用的。

其次,从经济数据看,内地的中小企业的经营环境和经营也就有比较明显的改善,这对资本市场的鼓舞也是非常大的,因为民营企业活,中国经济活,这是非常容易得出的结论。

以上几点,对于判断A股这轮行情的上涨原因,是有很重要参考作用的。当然,在中国,股市本质上还是反应了政策的导向,相关领导在进博会上宣布在上海开设科创板,引起全国轰动,因为这代表着大量的新经济公司除了去美国和香港上市之外,也可以留在A股上市,这对企业和对A股市场都是有非常巨大想象空间的事情。但是,如果A股长期处于非常低迷的状态,科创板的成功就会有很大挑战,再加上今年是建国70周年大庆,所以,从这些角度出发,可以认为这轮行情一定不是偶然的。随着行情的不断演进,期待A股能够走出真正的长牛市。


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