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A股市场的底部在哪里?该机构表示,已将政策重点放在基础设施和其他领域。

最近,越来越多的讨论开始集中在市场底部。许多机构认为,a股市场从估值、投资者情绪、市场特征等维度基本具有底部区域的特征。

然而,也有一些反对意见。山西证券表示,短期内中美贸易摩擦风险加大,货币政策由于通货膨胀的可能性将继续宽松,绝对值偏低和动态关系,我们不同意“底部估值”的逻辑,我们应该防范“肥尾风险”。

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A股市场的底部在哪里?

自今年以来,A股经历了很长一段时间的调整,从年初的3500点的高位徘徊到现在的2700点的高位徘徊。据统计,自21世纪初以来,上海证券交易所的市盈率(P/E)和市盈率(P/E)都处于历史低位,但距离2014年的最低水平仍有一定距离。

上证综合指数市盈率(2000年以来)

上海综合指数PB(自2000年以来)

那么,A股是触底反弹吗?没有人能够准确预测a股反转的时间,但未来a股走势可以从政策方向、流动性和宏观经济环境等方面进行广泛推断。

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中信证券投资认为,对于2018年下半年,判断是政策底部、流动性底部、经济底部将被一一确认,股价长期大幅下跌的概率非常小。目前,政策的底部已经基本确立。

在流动性底部,中信证券认为,从近几个月的货币金融数据来看,货币增长已经触底,但社会融资的底部仍有待观察。

无论经济是否已经见底,中信证券指出,随着去杠杆化政策的转变,金融流动性的性质已经触底,宏观经济固有的增长势头有望得到修复,经济将不会有明显下行的风险。

当然,贸易战的影响不容忽视。在最新的情况下,对价值2,000亿美元的中国商品征收25%的关税可能会在9月份部分或全部下调,从而增加经济底部的不确定性。

但政府应通过积极的财政政策,应对贸易战,包括减税和增加基础设施投资。因此,预计年底或明年初的宏观经济稳定将是一个大概率事件,并将在中期内保持弹性。

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安信证券(Anxin Securities)最近也表示,自2000年以来,a股市场没有出现具体的触底序列。自2000年以来,a股市场的底部间隔出现了三次,分别是2005年6月6日的998.23、2008年10月28日的1664.93和2013年6月25日的1849.65。通过对过去三轮市场中已经触底的因素进行分解,我们发现政策底部、估值底部和利润底部没有固定的顺序。2005年指数底部主要是由于公司盈利和流动性的改善,2008年指数底部主要是由于风险偏好的增加,2013年指数底部主要是由于风险偏好的增加和公司盈利的改善。

安信证券认为市场底部通常具有以下特征:1,平均估值很低,2,股票超过或接近债券的吸引力,3,成交量下降,4,股票市值缩水,5,低价股票的数量增加,6,大规模的盈亏平衡,7日,强大的股票组成,8 8 8 8 8日6日股票的数量。低的价格估值修复。

根据这一分析、估值、营业额、盈亏平衡股票和其他指标符合市场的底部的特点,而最近的贵州茅台(600519),洋河(002304),云南白药(000538)和其他早期的白马股强劲的消费构成下降,* ST安泰(600408),* ST Ancai圣Yunwei(600397)和(600725)和其他低价格的估值修复或进一步加强市场预期的底部。

建议证券公司将重点放在基础设施和其他领域。

历史上,每次触底后反弹的行业都不一样。2005年,银行、食品饮料和公用事业的领先指数跌至谷底;2008年,虽然没有行业领先指数触底,但建材、电气设备等行业仍遥遥领先;2013年,电子、医学生物、电气设备、国防军工等产业相继崛起。计算机、媒体和通信的领先指标已经触底。

目前,市场底部越来越明显,证券公司对未来市场等基础设施持乐观态度。山西证券建议关注新疆、西藏等西部地区基础设施条件差,以及农村基础设施重建(通信设施、水利、道路交通等)在农村振兴战略,专注于铁路和城市轨道建设、通信基础设施建设、建筑材料(关注水泥)和钢铁。接近受益人行业。

安信证券还表示,随着下半年市场对资本投资的预期逐渐转乐观,基础设施产业链仍有阶段性的机会。另一方面,从确定性的角度来看,最近发布的三年行动计划扩大和升级信息消费(2018 - 2020),信息消费已正式上升到国家战略高度,迎来了新一轮的政策红利,以及5 g产业链有望迎来繁荣。随着特斯拉加速登陆中国市场,中国对新能源汽车产业链的参与不断增加,预计未来苹果产业链也将迎来类似的繁荣。


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