自今年年初以来，白银下跌了16%，是贵金属中表现最差的。
白银在第二季度表现不错，仅下跌1.4%，而黄金(GLD)下跌6%。
但是在第三季度，白银下跌了12%，而黄金只下跌了5%。
随着金银比例达到1993年以来的最高水平，白银比黄金便宜得多。
黄金和白银今年走弱，部分原因是新兴市场的货币贬值，但白银跌幅更大，因为它对新兴市场的敏感性。
白银的工业需求占全球需求的50%，这在很大程度上是由新兴市场推动的。
相比之下，黄金行业的需求占总需求的比例较小，影响黄金的主要因素是货币需求(受美元和美国实际利率的影响)。
目前，投机者对黄金过于悲观，而对白银则更为悲观。
分析师BorisMikanikrezai根据商品期货交易委员会(CFTC)黄金和白银的净投机头寸，来衡量贵金属的投机情绪。
从上表可以看出，尽管投机者对黄金的看跌押注达到了2000年7月以来的最高水平，但他们对白银的净空头头寸却达到了历史新高。
因此，白银市场的反转信号更具吸引力。
但Mikanikrezai提醒投资者，在进入市场前等待市场人气的变化和明确的底部信号可能是明智的，即使经济低迷看起来近在咫尺，而且即将反弹。
考虑到目前的负面动能指标，银价(SLV)可能略低于2016年低点13.04点，并迫使剩余的多头离开，之后银价可能反弹，这是做多的好时机。
总而言之，白银的投机性比黄金更强，预计白银的反弹将超过黄金。
建议等待底部信号进入，例如，SLV低于13.04。
1
