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日韩电池悉数来华,宁德时代腹背受敌,上市后将不可避免这些雷

'日韩电池悉数来华,宁德时代腹背受敌,上市后将不可避免这些雷

电车汇消息:6月21日A股收盘,宁德时代(300750.SZ)迎来了上市以来连续8日涨停,股价报70.54元,总市值达1532亿元。到6月22日,宁德时代不仅打开了“一”字板,更上演“过山车”行情,开盘上涨逾2%之后迅速掉头向下,盘中一度跌停,随后被巨量资金拉起。截至记者发稿,宁德时代报收69.9元/股,下跌0.91%,成交67.5亿元,换手率达46.46%。

经记者逐个查询发现,宁德时代关联股华西股份、天华超净、长安汽车、双环传动、水晶光电、中国平安、泛海控股、华谊兄弟、苏宁易购近期受多种因素影响,股价均有不同程度下跌,但是宁德时代却在这一过程中一直保持高增长的态势。

从2018年年初开始,许多韩系、日系电池企业就开始悄然启动在中国的新一轮投资。5月7日,华友钴业与韩国LG化学合资项目签约暨华金新能源材料(衢州)有限公司落户浙江衢州,该项目总投资为30亿元,投产后将形成年产10万吨高镍型动力电池用三元前驱体新材料。与此同时,LG化学还在尝试与吉利汽车建立深度合作关系,未来LG电池有望进入吉利新能源汽车的供应链体系。此外,SKI也宣布将投入864亿韩元重启2016年在华合资项目,用于生产电池材料。

尽管宁德时代目前发展态势良好,但是在电车汇看来,宁德时代还是要克服以下几重困难。

加快研发需打开新的融资渠道

毫无疑问,松下电器、LG化学、SK以及美国A123的成功经验说明了一点:动力电池的投资与产业化,是一个动辄百亿甚至千亿的项目。在国内货币供应总数一度收紧的大背景下,尽管宁德时代已是一枝独秀的“独角兽”,但不得不说,目前宁德时代的产品销售回款,已完全无法满足目前其产品研发和全球化布局的速度。

根据宁德时代已披露的招股书,宁德时代将把这53.52亿元投入与动力电池密切相关的两个项目中:其中33.52亿元用于湖西锂离子动力电池生产基地项目,预计36个月的建设期结束后,该项目将为宁德时代带来24GWh的新增产能;而剩下20亿元则将用于动力及储能电池研发项目,建设期同样是36个月。

不过在招股书中,这两个项目的投资总额依然是140.6亿元,至于这其中超过87亿元的资金缺口,宁德时代董秘蒋理在路演时曾表示:“我们还通过多种融资通道,包括自有资金及银行借款等方式筹集,保证项目顺利实施。”

通过这两个项目,宁德时代有望扩大在动力电池产能方面的优势。截至昨日收盘,宁德时代股价报70.54元,总市值达1532亿元,不过截至目前,招股书中两个项目的资金缺口尚未得到解决。

提升产品技术水平

官方数据显示,宁德时代现阶段方壳电芯的能量密度已经到达了240Wh/kg,技术规划是在2020年之前将电芯能量密度提升到300Wh/kg。

通过三元正极+硅/碳混合负极提高能量密度的同时,循环、高温性能、成本啊、安全性等都要做出牺牲,同时生产工艺和环境要求也相对苛刻。据知情人士透露,2017年宁德时代大批量供货的方壳电芯能量密度在190~210Wh/kg之间,2018年很可能提升至了210~230Wh/kg。

早在2017年初,宁德时代就开启了“新一代锂离子动力电池产业化技术开发”项目,研发高镍三元材料为正极、硅碳复合物为负极的锂离子动力电池。2017年,宁德时代的总产能为17.09Gwh,而刚刚公布的新版招股书中显示,当湖西锂离子动力电池生产基地项目达产后,宁德时代将新增产能24GWh,总产能将达到41.09 GWh。

国际上,方壳电芯也是三星SDI的主力产品。2017年三星SDI株式会社副社长郑世雄曾公开表示,三星SDI动力电池能量密度目前为250Wh/kg,并预计在2023年达到350Wh/kg的目标。也许在2017年三星真的已经实现了250Wh/kg方壳电芯的大规模量产,但据测可能用的是NCA三元正极材料。

由此来看,宁德时代虽然已经跻身动力电池出货量全球第一的企业,但是电池的技术水平与国际先进企业相比仍有一定差距。

况且近期韩系电池入华的趋势已现,宁德时代在过去政策保护下快速成长的优势将逐步丧失,要成为全球动力电池行业真正的领跑者,宁德时代还需努力。

在股价一路高涨的同时,宁德时代也发布股票异常波动公告,明确说明如果未来公司面临的外部环境发生重大不利变化或公司不能在技术创新、产品研发、市场营销等方面继续保持领先优势、市场拓展未能达到预期,公司将面临业绩增速下滑或不能持续增长的风险。

深入绑定更多乘用车企

根据招股说明书的披露,宁德时代当前的业务主要被划分为3类:动力电池业务,储能电池业务和电池材料业务。宁德时代当前的主要业务是动力电池业务。

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这3类业务都是B2B模式。以大客户为主,客户集中度高。 前五大客户占总销售额50%以上,2017(51.9%),2016(79.49%),2015(82.62%)。

宁德时代的业务战略是与下游车企深度绑定,与车企成立合资公司,共谋发展。

日韩电池悉数来华,宁德时代腹背受敌,上市后将不可避免这些雷

宇通客车一直和宁德时代保持着非常密切的关系,宁德时代最大品牌客户也是宇通,但是受到客车市场固化、销售渠道变窄、新能源客车在一二线城市市场日趋饱和的影响,到2020年全部实现公交电动化以后开拓市场更难。尤其是在目前国内动力电池产能已经出现过剩的情况下,尽管目前宁德时代与很多乘用车企都有不同程度的合作,但要想继续保持高增长,还需与更多乘用车企建立深度合作的关系。

2012年宁德时代与宝马的合作,华晨宝马的首款高端纯电动车“之诺1E”的动力电池系统由宁德时代和宝马共同开发,由宁德时代制造。尽管作为试水之作、只租不卖的“之诺1E”实际销量寥寥,但这次合作还是对宁德时代意义重大。

2017年5月2日,戴姆勒集团采购主管Sabine Angermann表示戴姆勒集团已经与宁德时代新能源科技有限公司(CATL)签订合同,宁德时代将进入戴姆勒的电池供应体系。

2018年5月23日,本田汽车今日宣布,将与电池厂商宁德时代合作,共同开发一款低价电动汽车,该车将基于本田飞度(Fit)车型打造新电动汽车。除了电池,本田还计划与宁德时代在其他领域展开合作,如电动汽车性能测试、制造技术和电池规范等。将来,本田还将与宁德时代在其他电动汽车上展开合作。

2017年9月宁德时代、北汽、普莱德联合孕育小“LITE”, 2017年12月15日北京汽车集团有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、北大先行科技产业有限公司及北京普莱德新能源电池科技有限公司各方代表在北汽研发基地召开战略合作洽谈会议并签署战略合作协议。

2017年10月长安透露入股宁德时代。

2017年上汽集团和宁德时代共同出资成立的时代上汽动力电池有限公司(时代上汽)和上汽时代动力电池系统有限公司(上汽时代)正式完成注册。时代上汽注册资本20亿元,主要从事锂离子电池、锂聚合物电池等的开发、生产和销售及售后服务;上汽时代注册资本3亿元,主要从事动力电池系统的开发、生产及销售。2018年3月上汽集团与宁德时代签署战略合作谅解备忘录,双方拟进一步深化合作,探讨共同推进新能源汽车动力电池回收再利用。

文章摘自 电车汇 发自北京

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